银行版吐槽大会?从刷屏传言看资管新规究竟会改变什么

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文章摘要:摘要:网传10家股份制银行11月底在上海的一次同业会议上对资管新规提出了意见和建议,其中提及新规中的部分条款可能会引发系统性金融风险。

  摘要:网传10家股份制银行11月底在上海的一次同业会议上对资管新规提出了意见和建议,其中提及新规中的部分条款可能会引发系统性金融风险。

  11月17日资管新规发布之后,关于银行业所面临冲击的讨论甚嚣尘上。其中,理财产品发行标准、理财资金投资限制、打破刚性兑付的速度以及对非标债权资产与非上市公司股权投资的限制等内容是争论的焦点。

  这份被视为是“史上最严大资管监管”的规定,将让金融市场的行为日渐规范,同时其带来的冲击可能也会对短期内金融市场造成一定的影响。

  华宝证券在对资管新规的解读中表示:

  目前近26万亿的银行理财产品中90%以上都为预期收益型产品,如果做净值型转化,将会面临内生和外生两方面问题:内生来自于银行自身的投研能力和净值管理的基础设施建设;外生来自于银行客户对于净值型产品的接受程度。净值型转化过程中会面临回表再逐步出表的过程,造成交易摩擦。

  ……现在的市场,与基本面、与流动性、与预期的关系都越来越弱,成为监管动态的“展示窗口”。如果极端情况下,严格执行不留余地,则市场还会有进一步的反应。但如果细则出来以后部分操作上留有空间,则市场反而可能会松弛下来,利率有利好的情绪。

  从资产处置角度看:如果到期的债券委外直接不续做,也无法安排资金接手,则可能造成资产的抛售,对债券市场的价格产生压力。对于股票市场,新规之下,配资量较大的股票、银行理财资金流向的股票,都有可能在业务收缩的过程中,出现资产的抛售,对价格形成压力,而债券利率如果走高,对于股票的估值也会产生延伸影响。与此同时,在整体资产的表内外、表外机构间腾挪的过程中,也会产生交易性摩擦,造成资产价格一段时间的大幅波动。

  昨日微信群中广泛传播一则“银行吐槽大会”的消息也引发了极大的关注,消息称10家股份制银行结合实际情况对此次资管新规提出了意见和建议,其中提及新规中的部分条款可能会引发系统性金融风险。上周在上海举行的一次会议上,10家中国股份制银行对监管层拟出台的资产管理业务新规提出了反对意见。

  10家银行讨论后的反馈意见认为,大量未到期理财资产将面临无产品可续接的困境,考虑到银行理财的规模体量,无论采取何种资产处置措施,都将对金融市场产生冲击。 此外,快速打破刚性兑付将引发客户大量赎回理财产品,也可能触发流动性风险,加剧金融市场波动。同时,银行理财投资分级设计的产品受限,存量资产到期后不能续做,对资本市场影响较大。

  而对非标债权资产与非上市公司股权投资的限制,可能引发企业融资需求通过非金融企业满足,反而提升全社会杠杆比率,也不利于银行对实体经济做出贡献。


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