新规落地增值税开征 资管行业步入全新时代

阅读:115 来源:拓天速贷
文章摘要:2018年1月1日起,银监会此前发布的《金融资产管理公司资本管理办法 (试行)》(下称《办法》)开始正式实施;与此同时,据财政部90号文,资管产品增值税也于同日起正式征收。

  2018年1月1日起,银监会此前发布的《金融资产管理公司资本管理办法 (试行)》(下称《办法》)开始正式实施;与此同时,据财政部90号文,资管产品增值税也于同日起正式征收。显然,新的一年里对于资产管理公司的监管和改革已逐渐步入深水区。

  资管行业监管再强化资本充足率要求被细化

  金融资产管理公司资本管理办法(试行)》(下称《办法》)重点强调了五个方面的内容。

   一、结合资产公司业务经营特点,设定适当的资本充足性监管标准,明确第二支柱监管要求和信息披露监管要求,强化监管部门的监督管理和市场约束作用。

   二、通过设定差异化的资产风险权重,引导资产公司聚焦不良资产主业。

   三、对资产公司集团内未受监管但具有投融资功能、杠杆率较高的非金融类子公司提出审慎监管要求。

   四、将杠杆率监管指标及要求纳入新规,形成统一的资本监管框架。

   五、要求集团母公司及相关子公司将信用风险、市场风险和操作风险纳入资本计量范围。

   值得一提的是,本次《办法》在明确不同资本分类的基础上,细化了相应的资本充足率要求,其中,要求集团母公司核心一级资本充足率不得低于9%,一级资本充足率不得低于10%,资本充足率不得低于12.5%。这比商业银行相关的资本充足率要求还要略高。

  早在2011年银监会就发布了《金融资产公司并表监管指引》,首次提出对资产公司的资本监管要求。2014年,银监会又联合多部委发布了《金融资产管理公司监管办法》,进一步完善了监管的规则和要求。

  对于这次《办法》的出台,银监会相关负责人表示,是对此前监管的再强化。“已有的监管规定较为分散,有必要制定专门针对资产公司的资本管理办法。引导资产公司进一步聚焦不良资产主业,服务实体经济和供给侧结构性改革。”

  资管产品收益或趋降公募基金拥有税收优势

  至于资管增值税的开征,再叠加之前打破刚性兑付的新规,海通证券(600837,诊股)(06837)分析师姜超认为将意味着资管行业野蛮生长时代的趋于终结。

  “资管新规后资管产品将打破刚兑,转型为净值型产品,而增值税的开征将提高资管产品运营成本,收益率趋降,整体而言,资管产品对于公众的吸引力将有所下降。”姜超进一步指出,税负的转嫁程度取决于双方的税收弹性和议价能力。“站在投资者角度,缴纳增值税要看产品是否保本。如果是保本型资管产品,投资人取得的利息收入需要缴纳增值税,若在到期前转让产品,还需要按买卖差价缴纳增值税,税率均为3%。如果是非保本型产品,持有至到期投资人免增值税,由产品的管理人根据底层资产缴纳;但如果是在到期前转让产品,则买卖价差还是需要缴纳3%增值税。”

  据了解,56号文中对资管产品的界定为:资管产品管理人,包括银行、信托公司、公募基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其子公司、私募基金管理人、保险资产管理公司、专业保险资产管理机构、养老保险公司。资管产品包括银行理财产品、资金信托(包括集合资金信托、单一资金信托)、财产权信托、公开募集证券投资基金、特定客户资产管理计划、集合资产管理计划、定向资产管理计划、私募投资基金、债权投资计划、股权投资计划、股债结合型投资计划、资产支持计划、组合类保险资产管理产品、养老保障管理产品。

  “公募基金有税收优势。”姜超指出,由于银行、券商、保险自营机构是根据底层资产缴纳6%的增值税 (可抵扣进项税),而公募基金和其他资管产品是按照3%的税率征收(进项税不可抵扣),金融产品的进项税抵扣很少,从可抵扣的6%变为简易计税办法下的3%,相比起来无疑是降低了税率;此外,56号文还给予了公募基金特殊的优惠,即买卖债券和股票时的差价可以免征增值税,而其他资管类机构利息收入和买卖价差都需要缴纳增值税。“因此在现有增值税规定下,公募基金有明显的税收优势,未来可能会有更多的资金走定制基金的途径来避免征税。”

文章关键字:金融资产 增值税 监管

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